中华财富网(www.515558.com)2025-9-25 10:12:05讯：

　　1.市场监管总局组织起草的《外卖平台服务管理基本要求（征求意见稿）》，今天起正式面向社会公开征求意见。征求意见稿聚焦平台收费、促销行为等重点问题，帮助外卖平台企业规范服务管理、提升服务质量，减轻商户经营负担，引导平台企业公开有序竞争。

　　2.阿里推出Qwen3-Max，阿里巴巴集团董事兼首席执行官、阿里云智能集团董事长兼首席执行官吴泳铭表示，积极推进3800亿的AI基础设施建设，并计划追加更大的投入。

　　3.数据显示，今日南向资金净流入137.05亿港元。

　　4.央行公告称，9月24日以固定利率、数量招标方式开展了4015亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。数据显示，当日4185亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼170亿元。

　　5.为保持银行体系流动性充裕，2025年9月25日（周四），中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。

　　股指期货：周三股指全线走强，至收盘，上证50指数涨0.68%，沪深300指数涨1.02%，中证500指数涨1.99%，中证1000指数涨1.7%，全市场成交额为2.35万亿元。

　　早盘股指低开后快速反弹，之后保持横盘震荡，午盘前双创指数发力，午后个股普涨，收盘部分指数再创新高。两市个股涨多跌少，4458家个股上涨，853家个股下跌。半导体产业链继续领涨市场，电池新能源、锂矿、地产、化工等也有表现。旅游、酒店餐饮、酿酒等消费板块继续走弱，银行、煤炭等表现平平。

　　股指期货随现货大涨，至收盘，主力合约IH2512涨0.94%，IF2512涨1.69%，IC2512涨3.9%，IM2512涨3.21%。基差表现分化，IC和IM贴水大幅收敛，IF和IH保持稳定。IM、IC、IF和IH成交分别下降10.8%、2.5%、14.2%和12.7%；持仓分别下降7.1%、2.2%、4.7%和3.5%。

　　短暂调整之后迎来强力反弹。受阿里公布一系列重大消息影响，市场对国产半导体芯片扩产的预期进一步升温，半导体硅片、设备、材料、先进封装、存储器、光刻机等产业链纷纷大幅上涨，激发市场人气。科技股的上涨进一步激发市场人气，午后电池产业链，锂矿、电解液、动力电池等板块也纷纷走强。科技股的走强，体现了当前人工智能浪潮之下，科技新闻不断，成为活跃板块和个股的重要因素，也使得其对股指的影响日益加大。日前，吴清主席指出“在A股科技板块市值占比超过1/4，已明显高于银行、非银金融、房地产行业市值合计占比”，体现了科技股的重要性。面临国庆长假，资金阶段性流出是历史常态，因此，国庆前仍将面临融资净流出的压力，股指将保持高位震荡。

　　金融期权：今日A股市场普涨，全市场成交额回落至2.3万亿元。宽基指数普涨。期权方面，标的日内振幅不小叠加ETF期权9月合约临近到期，多数期权品种成交量维持相对高位。品种上看，科创50ETF期权成交相对活跃。波动率方面，多数期权品种隐波尾盘回落。另外近期市场情绪切换频繁，隐波与标的相关性不稳定，且隐波弹性较高。

　　二国债期货：周三国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.41%，10年期主力合约跌0.10%，5年期主力合约跌0.08%，2年期主力合约跌0.03%。现券方面，银行间主要期限国债收益率普升，其中5-30Y活跃券上行1-2p左右。

　　今日央行净回笼170亿元短期流动性，市场资金面整体收敛。银存间主要期限质押回购加权平均利率普升，其中隔夜、7天期资金价格分别在1.4373%、1.5864%，分别较昨日上行2.32bp、11.10bp。

　　资金面收敛、权益市场走强叠加债基赎回费率悬而未决，债市情绪延续低迷，期债盘面收盘普跌，TL合约续创阶段性新低。直到现券尾盘，央行公告明日MLF超额3000亿元续作，债市情绪才稍有缓和。

　　除TL合约外，目前各期限期债合约暂未跳出前期震荡区间，但我们认为债市情绪回暖可能需要更为明确的政策呵护信号。操作上，从中长期配置以及对冲宏观不确定性角度，我们认为规避超长端品种的同时，轻仓持有一定多单仍是合理选项。交易层面则建议观望为主。

　　交易策略：股指期货，高位震荡；国债期货，多单轻仓持有