中华财富网(www.515558.com)2025-7-22 9:45:42讯：
2025年7月22日
【股指期货】
逻辑：宏观情绪高涨，顺周期行业上行，基建主题火热，期指随指数上行，基差季节性修复。
数据：上证指数涨 0.72%，IF2509 收涨 0.73%，IF2509 贴水 20.81 点，A 股成交额 1.70 万亿。
观点：大盘维持升势，建议逐渐止盈 IM 期货多头，降低仓位温和看涨。
【国债期货】
逻辑：风险偏好回升，商品和权益市场上涨压制债市，资金面好转，流动性偏松。
数据：30 年期主力合约跌 0.46%，10 年期国债收益率上行 0.95bp，央行净回笼 555 亿元。
观点：短期债市受股债跷跷板影响，或箱体震荡，建议短期观望，关注资金面和政策。
【贵金属】
【黄金】
逻辑：欧美贸易摩擦及美国财政赤字担忧加剧，美元下跌，贵金属受避险和商品属性提振。
数据：国际金价收 3396.71 美元 / 盎司，涨 1.41%；国际银价收 38.92 美元 / 盎司，涨 1.97%。
观点：黄金中长期看涨，短期震荡偏强；白银多单可继续持有。
【白银】
逻辑：与黄金同步上涨，工业属性驱动更强，实物需求变化及资金流入推动价格。
数据：国际银价创 “四连阳”，伦敦金银市场协会白银拆借和租赁利率先升后落。
观点：短期在 38 美元上方有上涨空间，多单可持有。
【集运欧线】
逻辑：现货涨价带动近月合约上涨，但 CMA 取消高价报价或冲击近月合约。
数据：主力 10 合约收 1592.7 点，降 2.37%；SCFIS 欧线指数报 2400.50 点，跌 0.89%。
观点：预计近月偏弱震荡，可做空 08 合约或逢高做空 10 合约。
【有色金属】
【铜】
逻辑：国内反内卷政策推进，提振需求及供给侧预期，低库存支撑，但需求因淡季转弱。
数据：SMM 电解铜平均价 79555 元 / 吨，涨 895 元；SMM 全国铜库存减 2.90 万吨。
观点：短期震荡偏强，主力参考 78500-81000。
【氧化铝】
逻辑：产能淘汰预期及挤仓风险加剧推高价格，短期成本支撑，但中期或过剩。
数据：SMM 山东氧化铝均价 3160 元 / 吨，涨 10 元；盘面涨 8.39% 至 3386 元 / 吨。
观点：短期偏强，中期逢高布局空单。
【铝】
逻辑：宏观情绪支撑，但淡季累库预期强，需求走弱，美联储政策等利空。
数据：SMM A00 铝均价 20890 元 / 吨，涨 190 元；国内电解铝库存减 0.3 万吨。
观点：宽幅震荡，主力参考 20200-21000。
【铝合金】
逻辑：淡季终端疲软，社库接近胀库，供需双弱，需求矛盾突出。
数据：SMM 铝合金 ADC12 均价 20200 元 / 吨，涨 100 元；社会库存增 0.4 万吨至 3.03 万吨。
观点：宽幅震荡，主力参考 19400-20200。
【锌】
逻辑：海内外库存去化，宏观情绪提振，但需求淡季及供给宽松预期制约。
数据：SMM 0# 锌锭均价 22820 元 / 吨，涨 500 元；SMM 七地锌库存减 0.04 万吨。
观点：短期震荡，主力参考 22000-23500。
【锡】
逻辑：宏观情绪强带动上涨，但需求淡季走弱，供应端有修复预期。
数据：SMM 1# 锡 267200 元 / 吨，涨 1700 元；LME 库存减 50 吨至 1885 吨。
观点：偏弱震荡，空单暂回避，企稳后逢高空。
【镍】
逻辑：宏观情绪提振盘面，但产业过剩制约，库存高位施压。
数据：SMM1# 电解镍均价 122850 元 / 吨，涨 1350 元；LME 镍库存增 1296 吨。
观点：区间震荡，主力参考 118000-126000。
【不锈钢】
逻辑：宏观改善但需求疲软，原料价格松动，库存去化慢。
数据：无锡 304 冷轧价 12900 元 / 吨，涨 100 元；社会库存增 0.11 万吨。
观点：区间运行，主力参考 12600-13200。
【碳酸锂】
逻辑：宏观情绪提振盘面，但基本面过剩，库存高位垒库。
数据：电池级碳酸锂均价 6.8 万元 / 吨，涨 1350 元；主力 LC2509 涨 2.53%。
观点：偏强区间震荡，主力参考 6.8-7.4 万。
【黑色金属】
【钢材】
逻辑：“反内卷” 预期及基建项目推动，成本上升，钢厂利润走高。
数据：钢坯价 2960 元，涨 10 元；华东螺纹成交价 3210 元，涨 80 元；五大材库存减 2 万吨。
观点：强势上涨，空单回避，多单持有。
【铁矿石】
逻辑：黑色情绪好转，铁水回升，钢厂补库，政策预期支撑。
数据：日照港)
href=http://stockpage.10jqka.com.cn/600017/>日照港（600017） PB 粉 785 元 / 吨，涨 20 元；铁矿主力 2509 合约涨 3.06%；钢厂进口矿库存减 157.48 万吨。
观点：震荡偏强，多单持有，逢低做多 2509 合约。
【焦煤】
逻辑：煤矿复产慢，需求回升，补库需求回暖，现货偏强。
数据：焦煤主力 2509 合约涨 8.64% 至 1006 元；煤矿精煤库存减 18.25 万吨。
观点：现货反弹持续，多单持有，逢低做多 09 合约。
【焦炭】
逻辑：焦煤上涨带动成本，下游补库，焦化厂启动第二轮提涨。
数据：焦炭主力 2509 合约涨 5.60% 至 1603 元；焦化厂库存减 5.5 万吨。
观点：提涨预期强，多单持有，逢低做多 09 合约。
【农产品】
【粕类】
逻辑：美豆出口超预期，旱情缓解，进口成本支撑国内粕价。
数据：豆粕山东市场价 2890 元 / 吨，涨 10 元；美豆 2025/26 年度出口 52.96 万吨。
观点：谨慎偏多，豆粕主力受美豆及升贴水支撑。
【生猪】
逻辑：政策利好盘面，但需求疲弱，二次育肥入场减少，出栏增加。
数据：全国均价 14.4 元 / 公斤，涨 0.01 元；自繁自养出栏利润降 55.68 元 / 头。
观点：短期情绪偏强，关注 14500 上方压力。
【玉米】
逻辑：余粮消耗，惜售挺价，降雨影响上量，阶段性供应紧。
数据：东北主流报价 2180-2260 元 / 吨，涨 10-20 元；广州港)
href=http://stockpage.10jqka.com.cn/601228/>广州港（601228）口玉米库存增 10 万吨。
观点：偏强震荡，短线操作为主。
【白糖】
逻辑：巴西产糖下降，印度泰国天气待观察，国内进口增加。
数据：巴西中南部产糖 284.5 万吨，降 12.98%；国内 6 月进口食糖 42.46 万吨。
观点：震荡，维持反弹偏空思路。
【棉花】
逻辑：棉价带动纱价跟涨，库存偏紧，但需求无明显增量。
数据：3128 皮棉到厂均价 15617 元 / 吨，跌 79 元；郑棉注册仓单减 31 张。
观点：短期稳中偏强，远期新棉上市后承压。
【鸡蛋】
逻辑：旺季需求启动，采购增加，但供应充足，高温影响产蛋。
数据：主产区均价 3.19 元 / 斤，持平；在产蛋鸡存栏高位。
观点：本周或小幅上涨后暂稳。
【油脂】
逻辑：棕榈油出口放缓，库存增加；豆油受政策支撑但库存上升。
数据：广东 24 度棕榈油 8950 元 / 吨，跌 50 元；马棕 7 月 1-20 日出口减 3.5%。
观点：棕榈油或趋弱，豆油短期基差有下跌空间。
【花生】
逻辑：产区高温，货源质量不一，需求疲软，价格偏弱。
数据：河南正阳白沙通货米 4.45-4.55 元 / 斤；一级花生油 15000 元 / 吨。
观点：维持弱稳震荡。
【红枣】
逻辑：销区到货少，消费淡，旧作库存高，新季坐果尚可。
数据：河北崔尔庄一级枣 8.50-9.20 元 / 公斤；库存高位。
观点：短期稳中窄调，盘面偏弱。
【苹果】
逻辑：产区库存交易回暖，西部成交价反弹，山东议价成交。
数据：栖霞库存纸袋晚富士 80# 3.60-4.50 元 / 斤；洛川成交价反弹。
观点：行情稍显混乱，西部成交略好。
【能源化工】
【原油】
逻辑：宏观压力与柴油支撑僵持，关税及制裁影响预期，柴油库存去化。
数据：NYMEX 原油 08 合约跌 0.21%；INE 原油主力涨 4.2 后夜盘跌 6.2。
观点：震荡为主，WTI 支撑 65-66 美元，布伦特 67-68 美元。
【尿素】
逻辑：宏观政策提振预期，出口集港增强，库存下降。
数据：河南市场价 1840 元 / 吨，涨 30 元；企业库存减 7.22 万吨。
观点：偏强震荡，短期偏多。
【PX】
逻辑：宏观情绪带动，后市 PTA 投产预期支撑，但需求偏弱。
数据：亚洲 PX 价 842 美元 / 吨，涨 3 美元；国内 PX 负荷 81.1%。
观点：区间运行，关注 6600-6900 上沿压力。
【PTA】
逻辑：宏观情绪支撑，原料 PX 预期紧，但终端需求弱。
数据：PTA 现货加工费 239 元 / 吨；聚酯负荷 88.3%，降 0.5%。
观点：区间震荡，4800 以上偏空。
【短纤】
逻辑：供需双弱，终端需求差，加工费修复有限。
数据：短纤现货加工费 995 元 / 吨；行业负荷 89.5%，降 2.8%。
观点：随原料震荡，加工费区间波动。
【瓶片】
逻辑：需求旺季，装置减产，加工费修复，跟随成本波动。
数据：瓶片现货加工费 348 元 / 吨；周度开工率 75.9%，降 4.3%。
观点：关注减产及下游，加工费区间波动。
【乙二醇】
逻辑：国内外装置停车，进口预期降，库存低位，供需改善。
数据：华东主港库存 53.3 万吨，减 2.2 万吨；MEG 开工率 66.2%。
观点：下方有支撑，逢低卖出看跌期权。
【烧碱】
逻辑：政策驱动盘面拉涨，现货成交一般，库存增加。
数据：山东 32% 离子膜碱 820-895 元 / 吨；山东库存增 27.93%。
观点：前期多单止盈，观望。
【PVC】
逻辑：政策提振盘面，基本面供增需减，库存小幅累。
数据：华东 5 型电石料 4950-5040 元 / 吨；开工率 74.97%。
观点：短期受宏观主导，观望。
【纯苯】
逻辑：宏观带动，但库存高，供需驱动有限。
数据：江苏港口 7 月下 6010-6030 元 / 吨；港口库存 17.1 万吨，增 0.7 万吨。
观点：受提振但反弹有限，跟随油价和苯乙烯。
【苯乙烯】
逻辑：宏观情绪支撑，供需边际修复，但库存增加。
数据：华东现货 7340-7410 元 / 吨；港口库存 15.07 万吨，增 1.22 万吨。
观点：区间运行，上沿偏空。
【合成橡胶】
逻辑：丁二烯库存低，商品偏强带动，但需求弱。
数据：顺丁橡胶 11900 元 / 吨，涨 200 元；丁二烯港口库存 2 万吨，减 3600 吨。
观点：震荡偏强，不建议追涨。
【LLDPE】
逻辑：到港集中致库存超预期，需求有季节性回升预期。
数据：华北 7180 元 / 吨，涨 50 元；上游库存增 3.62 万吨。
观点：震荡，观察去库拐点。
【PP】
逻辑：供需双弱，库存累积，新产能有投放预期。
数据：拉丝浙江 7080 元 / 吨；下游开工 48.64%，降 0.14%。
观点：单边空。
【甲醇】
逻辑：宏观好转带动价格，供应检修但有复产，需求受淡季制约。
数据：现货 2390-2395 元 / 吨；港口库存增 3 万吨。
观点：区间操作 2250-2500。
【特殊商品】
【天然橡胶】
逻辑：宏观情绪向好，海外产区多雨影响供应，需求稳定。
数据：云南胶水 14100 元 / 吨，涨 300 元；半钢胎库存周转 46.18 天。
观点：短期反弹，观望。
【多晶硅】
逻辑：价格高开回落再走高，下游价格传导顺畅，库存下降。
数据：N 型复投料 46.75 元 / 千克；库存 24.9 万吨，减 2.7 万吨。
观点：观望，注意风险管理。
【工业硅】
逻辑：期价无视下游减产上涨，价格传导及宏观带动，库存下降。
数据：华东 Si5530 9500 元 / 吨；社会库存 54.7 万吨，减 0.4 万吨。
观点：观望，做好仓位控制。
【纯碱】
逻辑：政策提振盘面，与基本面背离，库存仍高。
数据：重碱主流 1200 元 / 吨；厂家库存 190.56 万吨，增 2.16 万吨。
观点：谨慎为宜。
【玻璃】
逻辑：政策带动盘面，现货成交转强，但需求淡季。
数据：沙河成交 1160 元 / 吨；库存 6493.9 万重箱，减 216.3 万重箱。
观点：短线观望。
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