您的位置:文章正文

股指期货周度报告:A股交投情绪走弱,期指基差震荡运行

加入日期:2025-6-24 8:42:20

  中华财富网(www.515558.com)2025-6-24 8:42:20讯:

  摘 要

   Abstract

  本周,A股呈震荡下行走势,全市场日均成交额为1.21万亿,较上周减少1566亿元,成交活跃度较上周有所下降。股指期货端,期指合约的整体日均成交量较上周有所上升,期指端的交投情绪回暖。在剔除预期分红后,期指合约持仓量加权年化基差率方面,各期指合约基差呈震荡运行,IH、IF、IC、IM期末持仓量加权年化基差率(分红调整)分别为-0.6%、-3.4%、-8.0%、-11.7%,分别较上周变动1.5%、-0.1%、2.2%、3.1%。

  估值角度,各指数PB变动不一。上证50、沪深300、中证500、中证1000的期末PB分别为1.22倍、1.34倍、1.81倍、2.01倍,除中证500外,各指数PB估值均位于近五年中位数以下水平。流动性及资金面,本周10年期国债到期收益率期末值为1.64%,较上周下行1BP;1年期国债到期收益率期末值为1.36%,较上周下行4BP。国债长短期利差较上周上行4BP。市场流动性相对宽松。股票融资周度净买入额为-35亿,净买入额较上周回落;股票型ETF资金周度净流入额为140亿元,净流入额较上周有所上升。市场资金参与情绪变动较小。

  经济基本面,2025年5月,经济数据方面,生产端工业增速连续两月回落,服务业增速回升;需求端消费提速明显,投资及出口有所放缓。三大需求方面:1)、投资端累计同比边际下行,地产端销售持续走弱;2)、社零增速边际显著提速,提振消费政策发力明显;3)、出口当月同比4.8%,增速较前值下滑3.3%。财政收支数据方面,5月一般公共预算收入及支出当月同比增速均有所回落,税收结构持续改善。

  总体来看,本周,市场整体呈现震荡分化下行走势,受中东地缘政治冲突逐渐升级影响,市场风险偏好持续回落,带动小盘风格指数跌幅扩大,而大盘价值类个股凭借较强的防御属性表现相对稳健。展望后市,中东地缘冲突尚未出现显著缓和迹象,叠加7月美国关税政策关键节点临近,短期外部环境对市场的扰动或延续,待阶段性情绪充分释放后,行情有望逐步迈入新的运行周期。

  正 文

   Text

  分 析师简介ABOUT US

  唐翠婷(交易咨询号:Z0021179):海证期货研究所金融工程研究员,西南财经大学经济学与管理学学士,同济大学金融硕士,主要负责股指期货、期权等品种的研究。

  本报告的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价,投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。

  本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利,未经本公司书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发,需注明出处为海证期货,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

  积跬步

  海证

  见未来

  海证研究院

编辑: 来源: