中华财富网(www.515558.com)2025-4-30 10:41:58讯：

　　高盛发布研报称，关于中国科技自主的投资方向，建议首选高盛中国韧性科技指数(GSCBCRTE 指数)以及高盛中国科技自主指数(GSCBCSST 指数)——无美国敞口。个股方面，该行特别看好地平线机器人-W(09660)、小马智行(Pony.US)、北方华创) href=/002371/>北方华创（002371）(002371.US)、金山办公(688111.SH)、国电南瑞) href=/600406/>国电南瑞（600406）(600406.SH)。其中国电南瑞高盛给予 “坚定买入” 评级。

　　高盛主要观点如下：

　　关于中国科技自主的投资方向，高盛建议首选：

　　高盛中国韧性科技指数(GSCBCRTE 指数)—— 稳健科技

　　高盛中国科技自主指数(GSCBCSST 指数)—— 无美国敞口

　　个股：

　　地平线机器人(Horizon Robotics)、小马智行(Pony AI)、北方华创(Naura)、金山办公(Kingsoft Office)、国电南瑞(Nari Tech)

　　高盛昨日早晨讨论了国电南瑞(Nari Tech)，该公司公布的业绩超预期，2025 年预期收入同比增长 12%—— 得益于当前强劲的积压订单和年度展望，这是过去 8 年首次超过 10%。这是一家国内动能强劲、不受地缘政治波动影响的公司案例(其规模和业务范围最能受益于中国结构性智能电网需求，高盛给予 “坚定买入” 评级)。

　　尽管关税水平可能从当前高位回落，但其不确定性 likely to remain(关税下限及许多中国科技自主领域的公司具备独立动能，不受地缘政治起伏影响)。

　　高盛特别看好的公司包括：

　　地平线机器人(Horizon Robotics)：软硬件全栈能力可通过向高端驾驶功能的产品升级，进一步巩固其市场领先地位。

　　小马智行(Pony AI)：4 月 2 日宣布与腾讯建立战略合作伙伴关系，聚焦 L4 级自动驾驶技术研发及 Robotaxi 大规模商业化。

　　北方华创(Naura)：昨日公布收入同比增长 40%，超预期 / 市场共识，得益于中国晶圆厂 / IDM 客户的资本支出增加，以及公司产品扩展至核心半导体制造工艺。

　　金山办公(Kingsoft Office)：昨晚因客户端本地软件支出疲软导致收入不及预期，但高盛仍认为其是生成式 AI 应用的早期受益者，AI 变现已从 B 端和 C 端客户同步启动。公司宣布了一项为期 5 年的分销渠道战略，通过提升销售、服务和客户留存率，加速企业级 AI 办公软件增长。

　　高盛列出了11家无美国敞口的中国科技自主企业，认为其具备独特动能：