中华财富网(www.515558.com)2025-3-12 22:58:56讯：

    本报讯 （记者李乔宇）3月10日晚间，爱美客技术发展股份有限公司（以下简称“爱美客”）公告，拟通过控股子公司收购韩国REGEN Biotech Inc.公司（以下简称“REGEN”）85%股权，交易金额约为1.90亿美元，剩余股权将在首期交割18个月后灵活收购‌。

    公告发出后，许多投资人感到振奋不已。“截至目前，这应该是国内医美行业最大的一笔跨境并购案。”一位行业分析人士表示，在全球消费需求相对走弱的大环境下，爱美客的“出手”显得尤有魄力；同时，他认为，这种“魄力”也多少透露了爱美客的战略意图，即走向全球市场。“没有人会在这种大环境下浪费‘子弹’。”他称。

    重磅医美产品被收入囊中

    前述分析人士认为，直观来看，收购REGEN，首先将充实爱美客的产品库，推高公司销售收入。“截至目前，爱美客较为核心的医美产品仅嗨体、宝尼达、濡白天使三款，收购后，这一情况将有所改观。”他称。

    根据公告，REGEN旗下产品包括AestheFill、PowerFill等。其中，对于中国医美市场更为知名的是AestheFill，业内俗称“童颜针”。该产品已于2024年1月22日在中国获批上市，商品名为艾塑菲，代理商为江苏吴中医药发展股份有限公司（以下简称“江苏吴中”）。据江苏吴中的2024年业绩预告，艾塑菲自2024年4月起实现销售、产生利润，并帮助江苏吴中实现业绩扭亏。有机构预测，其年销售额或达3.5亿元。“产品上市仅一年，这样的销售额是很有说服力的。”他称。东吴证券研报认为，AestheFill童颜针定位高端再生市场，作为国内首款进口童颜针，由于产品增容再生效果好、安全性高，终端需求向好，上市销售后快速放量。

    从行业层面来看，再生医美采用药物注射、光电刺激等手段，刺激人体胶原蛋白新生，起到紧致、抗皱的医美效果，其医美效果更为自然，被认为是医美行业的新方向。国内已获批上市的相关产品包括：长春圣博玛生物材料有限公司的艾维岚、华东医药股份有限公司的伊妍仕、Galderma的塑妍萃、爱美客的濡白天使等。“爱美客对REGEN的收购完成后，将成为国内唯一一家拥有两款再生医美产品的企业。”前述行业人士表示，这有助于进一步巩固爱美客在国内医美行业的龙头地位。

    爱美客相关负责人则表示，Aesthefill为冻干形态产品，而公司自研的再生产品濡白天使为凝胶类形态产品，收购后，二者将形成互补协同，为求美者提供更多元、效果更佳的解决方案。

    迈出全球化拓展的关键一步

    此外，截至目前，爱美客尚未有产品成功“出海”。业内认为，并购对于爱美客更关键的作用或在于海外市场。

    根据公告，REGEN的AestheFill已获得了全球34个国家和地区的注册批准；PowerFill则已获得了全球24个国家和地区的注册批准。“借助REGEN的这些海外‘批文’，或也能帮助爱美客打通‘出海’渠道。”前述分析人士表示。

    国金证券研报也认为，收购后，爱美客有望利用REGEN在韩国及全球的市场渠道和品牌影响力，快速提升自身在国际医美市场的知名度和市场份额，打破国内市场依赖，实现全球化布局。

    另一方面，爱美客正抓紧研发管线及产能建设。据爱美客2024年半年报，公司共拥有10项已在国内获批上市的三类医疗器械产品注册证批件，另有“注射用A型肉毒毒素”研发项目获得国家药监局药品注册上市许可受理通知，进入审评阶段，利多卡因丁卡因乳膏进入三期临床试验阶段等。产能上，爱美客于2023年启动美丽健康产业化创新建设项目，截至2024年9月底，该项目投入1亿元，预计项目建设期为4年。

    “将国内优质的产能与产品，通过合作、并购等形式与海外的渠道商或其他创新机构等相结合，实现优势互补，已是中国品牌‘出海’的新模式。”前述行业人士表示，该模式虽已被一些行业企业所采用，但总体来看，尚未形成规模及声量，“期待爱美客后续的表现。”

    具体到“出海”策略上，爱美客在回复投资者提问时表示，公司将对海外市场进行深入了解，根据不同地区的行业发展阶段、消费者偏好、可支配收入等情况制定不同地区的差异化销售策略；同时，完善现有的经销模式，根据经销商规模、服务能力及区域潜力，划分核心、战略及普通经销商，匹配差异化的返利政策与资源支持。

（编辑 何帆）