中华财富网(www.515558.com)2025-10-21 14:08:29讯：

　　交银国际发布研报称，今年第三季实物电商网上零售额调整后同比增7.5%。邮政局预计9月快递业务量同比增12%，增速稳定。同时随着平台拉长双十一大促周期，即时零售为增长点。

　　展望未来，该行预计阿里巴巴-W(09988)电商9月商品交易总额(GMV)增速与大盘一致，而客户管理收入(CMR)增速仍快于GMV增速;预计京东集团-SW(09618)第三季零售增速稳健，同时预计快手-W(01024)第三季电商GMV同比增15%。拼多多方面，该行预计扶持计划及国补的影响在下半年有机会边际好转。

　　报告指，现价对应2025年阿里19.7倍/京东11.8倍/拼多多12.5倍/快手14.1倍的市盈率。其中，阿里电商市占企稳，即时零售投入重构电商架构，看好其在AI全栈式布局潜力。京东零售表现稳健，外卖平均单位经济(UE)改善，大促期间或将会看到更多与零售的联动效应。快手则关注可灵商业化的推进。