中华财富网(www.515558.com)2025-10-21 9:36:54讯：
1.国家统计局：初步核算，前三季度国内生产总值1015036亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%。从环比看，三季度国内生产总值增长1.1%。
2.中国9月规模以上工业增加值同比增长6.5%，预期增5.2%，前值增5.2%。全国城镇调查失业率为5.2%，比上月下降0.1个百分点。
3.中国1-9月固定资产投资(不含农户)371535亿元，同比下降0.5%，前值增0.5%。其中，民间固定资产投资同比下降3.1%。9月社会消费品零售41971亿元，同比增长3.0%，预期增3.1%，前值增3.4%。
4.数据显示，今日南向资金净流出26.7亿港元。
5.央行公告称，10月20日以固定利率、数量招标方式开展了1890亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。数据显示，当日2538亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼648亿元。
股指期货：周一股指高开后横盘震荡，至收盘，上证50指数涨0.24%，沪深300指数涨0.53%，中证500指数涨0.76%，中证1000指数涨0.75%，全市场成交额为1.75万亿元。
股指早盘跳空高开后一度上攻，但成交不济全天保持横盘震荡，直至收盘。两市个股涨多跌少，4064家个股上涨，1253家个股下跌。超硬材料、光模块、锂电电解液、煤炭等板块涨幅居前，黄金珠宝、稀土、农业等板块跌幅居前。
股指期货随现货反弹，至收盘，主力合约IH2512涨0.3%，IF2512涨0.5%，IC2512涨0.64%，IM2512涨0.5%。换月合基差周期性下行，新上市IMIC2606合约贴水绝对值创新高。IM、IC、IF和IH成交分别下降21.5%、21.8%、33.7%和41%，持仓分别下降2.7%、1.4%、3.1%和8.2%。
市场仍显犹豫，反弹成交不济。受周末贸易局势缓和影响，股指全线高开，光模块等人工智能硬件产业链涨幅居前。市场在震荡中走高，但10点之后成交明显配合不足，港股同样高开走平，使A股投资者热情受限。科技板块冲高后震荡回落，进一步打击市场人气。周一的上涨，成交萎缩，人气板块高开走平，科技股上档压力较大，领涨品种并不突出，显示了当前市场仍需要进一步消化整理，以时间换空间。近期两家龙头科技公司的业绩公布后，股价表现平平，也说明业绩未能大幅超预期。三季度经济数据公布后，市场反映平静，股指也未有明显异动。因此，短期市场仍将以震荡整理为主，以时间换空间。
金融期权：今日A股市场普涨，市场观望情绪较浓，市场成交额维持在2万亿元以下。宽基指数分化，中小市值类指数韧性较强。
期权方面，多数期权品种成交量小幅回落。品种上看，创业板ETF和科创50ETF期权成交量相对活跃。波动率方面，期权标的价格企稳回升，多数期权品种隐波震荡回落。
近期市场情绪切换较快，导致标的日内反转相对频繁，同时隐波弹性较高。期权波动率卖方策略建仓仍需谨慎。
国债期货：周一国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.37%，10年期主力合约跌0.14%，5年期主力合约跌0.11%，2年期主力合约跌0.04%。现券方面，银行间主要期限国债收益率多数上行，其中3Y及以上期限上行2bp左右。
今日央行公开市场净回笼648亿元短期流动性，市场资金面延续窄幅波动态势，整体仍显偏松。银存间主要期限质押回购加权平均利率涨跌互现，其中隔夜资金价格仍在1.31%附近，而7天期资金价格则小幅反弹至1.43%附近。
数据方面，今日公布的三季度GDP同比回落0.4个百分点，至+4.8%，基本符合预期。前三季度GDP累计同比+5.2%，这也意味着四季度增速仅需达到+4.5%，便可完成全年目标，压力并不算大。不过，年内经济增速逐季回落的趋势以及弱通胀现状(三季度GDP平减指数录得-1.07%)对债市而言还是相对偏友好。与此同时，结构上看，主要指标之间的分化改善有限，生产与外需韧性较强但内需疲软的特征延续。
随着上周中美双方释放希望尽早开展沟通的信号以及市场对本月税期期间资金面的担忧稍有升温，今日债市情绪如期转弱，期债盘面收盘普跌。短期来看，重要会议临近，政策预期尚存，债市对基本面数据可能继续脱敏。而除“十五五”规划外，中美关税争端走向和债基赎回费率新规落地情况等消息面因素也需格外留意。
操作上，部分止盈后，短期内单边建议多单继续轻仓持有。套利方面，考虑到近期债市情绪出现一定转暖迹象，超长债期限利差处于近几年以来的偏高分位水平以及资金面进一步转松空间相对有限等因素，建议投资者可考虑尝试做空当季-次季跨期价差或阶段性参与做平曲线交易(TL-3T)。
交易策略：股指期货，震荡运行；国债期货，多单轻仓持有，做空跨期价差或做平曲线
风险提示
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